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欧央行退出量宽初衷不改

2018-12-11 20:42
作者:杨舒
来源: 中国商务新闻网
编辑:东方财富网

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  进入12月份,距欧洲央行原定退出量化宽松(QE)货币政策的时间越来越近,欧元区经济表现却持续低迷,市场开始担心,欧元区是否还具备按原计划退出QE的能力。对此,欧央行行长德拉吉在11月举行的欧洲议会经济与货币事务委员会例行会上明确回应,“经济增长放缓是正常的,仍预计12月底结束QE”。

  德拉吉的这一表态让市场感到不安,但受访的业内人士则认为完全可以理解,并表示现阶段2%左右的增长水平正是欧元区经济运行的合理区间,市场应对其进行合理评估。至于12月底退出QE,完全是欧央行基于欧元区居民消费价格指数(CPI)作出的政策决定,CPI也是欧央行制定政策时需要参考的唯一目标。

  合理看待经济增速

  商务部研究院欧洲与欧亚所副所长姚铃在接受国际商报记者采访时强调,欧债危机后在QE刺激下,欧元区经济增长于2017年创下了2.5%的十年新高,这抬高了市场对欧洲经济增速的期望,使市场很难接受现阶段欧元区经济出现的所谓“下滑”迹象。而实际上,2%甚至是略低于2%的经济增速才是欧元区这个发达经济体合理的增速区间。

  12月8日,欧盟统计局公布了最新欧元区增长数据。从欧元区19国来看,今年第三季度欧元区19国GDP增速保持不变,环比增速修正值为0.2%(预期0.2%,初值0.2%),但同比增速修正值为1.6%(前两次是1.7%,略微下调)。另外,欧元区19国第一季度GDP同比增速为2.5%,第二季度为2.1%,前三季度GDP整体同比实际增速约为2%。

  从欧盟28国来看,第三季度欧盟28国GDP环比增长0.3%,同比增速为1.9%,而第一季度同比增长了2.4%,第二季度同比增长2.2%,前三季度欧盟28国GDP整体同比实际增长了2.1%。

  中国民生银行研究院研究员张雨陶也认为欧元区最新经济数据传递出积极信号,她的依据来源于消费数据。数据显示,10月份欧元区零售销售环比增0.3%,预期增0.2%,前值为降0.5%;同比增1.7%,预期增2%,前值修正为增0.3%。

  “10月份零售销售环比增速好于预期和前值,同比增速虽不及预期但也大幅好于前值,显示出消费有所好转。”张雨陶说。

  力保通胀水平达标

  中国现代国际关系研究院欧洲所副所长刘明礼在接受国际商报记者采访时直言:“欧央行进行货币政策决议时本就不该对经济增速‘负责’,欧央行所有政策决议都且只应盯住一项数据,那就是CPI。”

  刘明礼进一步解释,按照欧元区成立之初的规定,不同于美联储等其他经济央行需要维持金融及市场稳定,欧央行的职责很单一,即保证欧元区通胀水平“接近但低于2%”,在此前提下审视欧央行此次不加息、延续退出QE的口径,便会合理很多。

  而据欧盟统计局11月30日公布的数据,欧元区11月份调和CPI同比2%,与预期2%持平,低于前值2.2%。就数据来看,刘明礼表示,欧元区CPI仍处在欧央行定义的通货膨胀危险区间内,所以欧央行没有理由改变在12月底结束QE的计划。

  另外,张雨陶也提到,退出QE并不意味着欧元区经济刺激政策的结束,其实QE结束后欧央行货币政策仍将维持相当扩张。欧央行内部已经开始讨论退出QE后欧元区的货币政策安排,一些委员倾向于将只上调存款利率作为退出的开始;另一些委员则建议将定向长期再融资操作(TLTRO)常规化,并对其设定浮动利率

  刘明礼认为,未来市场预计下滑的油价或许会在一定程度上对欧元区CPI的上行形成掣肘,不过本质上应该不会干扰欧央行退出QE的计划。

(文章来源:中国商务新闻网)

(责任编辑:DF134)

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